DỮ LIỆU LAO ĐỘNG MỸ TÍCH CỰC NHƯNG CHƯA ĐỦ TẠO ĐỘNG LỰC CHO USD; RỦI RO ĐỊA CHÍNH TRỊ TẠI HORMUZ TIẾP TỤC NÂNG ĐỠ GIÁ DẦU

Các yếu tố hỗ trợ đối với dữ liệu lao động Mỹ đã được phản ánh rõ nét trong báo cáo tháng 4. Số lượng việc làm phi nông nghiệp (nonfarm payrolls) tăng 115 nghìn, vượt đáng kể mức dự báo đồng thuận +65 nghìn, dù tốc độ tăng đã chậm lại so với mức 185 nghìn của tháng 3. Tỷ lệ thất nghiệp duy trì ổn định ở mức 4,3%, trong khi tăng trưởng tiền lương cải thiện lên 3,6% YoY từ mức 3,4% trước đó.

Dù vậy, phản ứng của đồng USD tương đối hạn chế khi chỉ số DXY đóng cửa giảm trong phiên thứ Sáu tuần trước. Theo quan điểm của chúng tôi, khả năng thị trường điều chỉnh kỳ vọng theo hướng Fed tiếp tục thắt chặt mạnh hơn vẫn khá hạn chế, qua đó làm giảm dư địa tăng giá của USD trong ngắn hạn.

Về địa chính trị, cả hai phía hiện đều cho thấy xu hướng kiềm chế nhất định, với ít dấu hiệu cho thấy căng thẳng tại Trung Đông sẽ tiếp tục leo thang mạnh. Tuy nhiên, triển vọng đạt được một giải pháp mang tính bền vững nhằm chấm dứt xung đột Mỹ–Iran và khôi phục hoàn toàn hoạt động lưu thông qua eo biển Hormuz vẫn còn nhiều trở ngại, đồng nghĩa nguy cơ gián đoạn nguồn cung năng lượng có thể kéo dài hơn dự kiến.

Phía Iran đã phản hồi đề xuất từ Mỹ bằng loạt yêu cầu bao gồm bồi thường chiến tranh, trao quyền kiểm soát eo biển Hormuz cho Iran, chấm dứt các lệnh trừng phạt của Mỹ, đồng thời giải phóng các tài sản bị phong tỏa. Việc Tổng thống Donald Trump nhanh chóng bác bỏ các điều kiện này cho thấy khoảng cách lập trường giữa hai bên vẫn còn rất lớn, làm gia tăng nguy cơ bất ổn địa chính trị kéo dài thay vì sớm hạ nhiệt.

Đối với thị trường dầu mỏ, bối cảnh hiện tại nhiều khả năng sẽ tiếp tục duy trì phần bù rủi ro địa chính trị ở mức cao, trong khi các gián đoạn liên quan đến eo biển Hormuz chưa cho thấy dấu hiệu được xử lý dứt điểm.