ĐỒNG ĐÔ LA TIẾP TỤC GIẢM. TIÊU ĐIỂM ĐỒNG NHÂN DÂN TỆ CNY.

Đồng Đô la đã giảm vào sáng thứ Ba tại châu Á nhưng vẫn ở gần giữa biên độ gần đây. Các nhà đầu tư hiện đang chờ đợi phiên điều trần trước Ủy ban Ngân hàng Thượng viện của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ Jerome Powell vào cuối ngày để biết các manh mối mới về thời gian biểu và tốc độ bình thường hóa chính sách. Chỉ số DXY - theo dõi đồng bạc xanh so với rổ tiền tệ khác giảm 0.16% xuống 95.79 vào lúc 16h00 GMT+7. Trong lời phát biểu mở đầu cho phiên điều trần được công bố vào thứ Hai, Powell cam kết sẽ ngăn chặn lạm phát cao kéo dài, nhưng không cung cấp manh mối về lịch trình và tốc độ thắt chặt tiền tệ của ngân hàng trung ương. Powell đang hướng đến cho nhiệm kỳ 4 năm thứ hai ở vị trí lãnh đạo của Fed và sẽ trả lời các câu hỏi từ các thượng nghị sĩ trong phiên điều trần của ông. Phiên điều trần cho ứng cử viên phó chủ tịch Fed Lael Brainard sẽ diễn ra vào thứ Năm. Chủ tịch Fed thành phố Kansas Esther George và Chủ tịch Fed St. Louis James Bullard cũng sẽ phát biểu sau đó trong ngày. Các chiến lược gia của TD Securities cho biết, dường như Fed có suy nghĩ "sớm hơn muộn" đối với cả lãi suất cao hơn và giảm bảng cân đối kế toán sau khi kết thúc chương trình mua lại trái phiếu. "Sự khẳng định về việc thắt chặt tháng 3 năm 2022 và thắt chặt định lượng sớm sẽ hỗ trợ sự vững chắc của đồng Đô la nói chung, mặc dù trong phạm vi". Thị trường tiền tệ định giá một đợt tăng lãi suất vào tháng 5 năm 2022 và thêm hai đợt nữa vào tháng 11.

Theo một bài phân tích chuyên sâu từ Bloomberg cho biết rằng đồng nhân dân tệ sẽ mở rộng mức tăng trong năm nay so với rổ CFETS trong bối cảnh được hỗ trợ thêm từ dòng vốn cán cân thanh toán (BOP). Đồng thời, xu hướng tăng giá có thể sẽ chậm lại và thậm chí có thể tạm thời đảo ngược do sự không chắc chắn về cuộc chiến giữa Trung Quốc với Omicron và phản ứng chính sách tiềm năng của nước này. Đồng tiền này đã có một năm thành công vào năm 2021, mạnh lên so với tất cả các đồng tiền chính và leo lên mức cao nhất kể từ năm 2015, được đo lường theo rổ CFETS. Thặng dư cán cân thanh toán - không bao gồm sự can thiệp ước tính, sai sót và thiếu sót - có lẽ vào khoảng 3.6% tổng sản phẩm quốc nội. Đánh giá xung lực này sẽ là yếu tố rất quan trọng để xác định mức độ mạnh lên của đồng Yuan vào năm 2022.

Nhà phân tích Simon Flint tính toán rằng hỗ trợ từ cán cân thanh toán sẽ khiêm tốn hơn vào năm 2022, vào khoảng 2.1% GDP hoặc cao hơn một chút. Dưới đây là chi tiết về những phát hiện của tôi:

·         Sự đồng thuận của thị trường đối với thặng dư tài khoản vãng lai của Trung Quốc cho năm 2022 là 1.5% GDP, giảm so với mức năm 2021 là 1.9%. Tuy nhiên, kết quả có thể đánh bại kỳ vọng, như đã xảy ra vào năm 2021. Mức dự báo là 1.4% vào thời điểm này năm ngoái. Các nhà kinh tế cực kỳ thận trọng về tăng trưởng xuất khẩu năm 2022 (ước tính trung bình là 5.5%), và có thể có một số giả định cũ được đưa vào các con số về sự suy giảm trong tương lai của chi tiêu du lịch ròng, có lẽ nên ở mức khiêm tốn hơn do Omicron.

·         Đầu tư trực tiếp từ nước ngoài được dự báo là +0.8% trong năm nay, giảm từ 1.3% trong 12 tháng trước, với số liệu trước đó có khả năng được thúc đẩy bởi một số khoản vốn từ đợt tạm dừng đại dịch năm 2020. Tuy nhiên, đầu tư vẫn ở mức cao vì các xu hướng gần đây quá mạnh.

·         Dòng vốn đầu tư từ nước ngoài được dự báo là 0.7% GDP. Điều này đến sau con số đáng thất vọng là 0.2% của năm 2021 sau sự kiện các nhà lập pháp gây sức ép, giảm từ 1.5% vào năm 2020. Sự khởi đầu kém hiệu quả đầu năm 2022 của chứng khoán Trung Quốc có thể khiến ước tính này gặp một số rủi ro.

·         Dòng vốn trái phiếu nước ngoài được dự báo là 0.4% GDP. Con số này sẽ giảm so với mức có thể là 0.6% vào năm 2021 và 1.1% vào năm 2020. Sự sụt giảm này là do phần bù chênh lệch lợi suất thu hẹp đang làm giảm dòng vốn tư nhân. Tuy nhiên, con số có thể quá thận trọng do nhu cầu của ngân hàng trung ương nước ngoài đối với trái phiếu dự kiến sẽ đạt 0.4%.

·         Tất cả các dòng vốn được đề cập ở trên được giả định diễn ra với tỷ lệ bảo hiểm rủi ro  không thay đổi. Trong thực tế, tất nhiên, dòng vốn tài khoản vãng lai có thể bị ảnh hưởng bởi tỷ lệ chuyển đổi ngoại hối thấp hơn. Nhà phân tích dự đoán những điều này sẽ giảm tương đương 0.3% GDP, khi chênh lệch lãi suất giảm xuống và kỳ vọng tăng giá của đồng nhân dân tệ giảm dần.

·         Dòng vốn của các nhà đầu tư Trung Quốc ra thị trường nước ngoài được dự báo là khoảng -1% GDP. Dòng vốn chủ sở hữu dự (equity) kiến sẽ là -0.5% - giảm so với mức trung bình -0.9% kể từ đầu năm 2020. Điều này là do lợi nhuận vốn chủ sở hữu nước ngoài dự kiến sẽ thấp hơn nhiều trong năm nay. Dòng vốn trái phiếu sẽ tăng lên gần -0.5% do lợi suất từ khối ngoại tăng cao hơn. Dòng tiền chảy ra có thể lớn hơn nếu Bắc Kinh tự do hóa mạnh mẽ, vì điều đó sẽ mở ra cánh cửa cho những người đại lục đang tìm kiếm sự đa dạng hóa danh mục lớn hơn.

(Các tư vấn trên chỉ mang giá trị tham khảo và có tính thời điểm)

Nhóm Tư vấn Tiền tệ Eximbank luôn mong nhận được sự đóng góp ý kiến của Quý khách nhằm mục đích làm cho Bản tin Tư vấn Tài chính - Tiền tệ ngày một tốt hơn. Vui lòng liên hệ Lê Hoàng Nam – 0938001993 – P. KDNT – K. KDTT.